Parce que l'analyse d'un portefeuille passe d'abord par une vision totale du patrimoine financier
Une vision globale
Souvent réparti entre plusieurs comptes, plusieurs banques, différents types de fonds, des ETF, des obligations, du cash ou encore différentes enveloppes fiscales, un patrimoine financier peut être compliqué à appréhender dans son ensemble.
Les investissements sont en général considérés ligne à ligne sans réelle logique et le risque global est alors mal estimé voire totalement ignoré.
C'est en creusant que l'on découvre que se cache une concentration importante, une prisque de risque plus large que prévue : des investissements qui n'améliorent pas la diversification, trop d'actions ou trop de cash, une exposition aux devises mal comprise ou tout simplement une allocation devenue incohérente dans le temps avec le reste du patrimoine.
Une stratégie financière n'a de sens que dans sa globalité.
L’allocation en premier
Il est tentant d'ajouter des investissements à son portefeuille.
La question n'est pas de savoir si tel produit est rentable ou non.
Il s'agit de savoir comment un investissement particulier se positionne dans une allocation globale.
Comment contribue-t-il à améliorer la performance du portefeuille ? Quelle est sa contribution au risque ? Quel est son impact sur la liquidité ?
Les instruments ne sont que des moyens, pas une fin en soi. C'est en ce sens qu'ils doivent servir une stratégie qui remplit des objectifs et respectent des contraintes données.
C'est tout le travail de l'allocation d'actifs : construire un portefeuille cohérent dont on connaît les risques.
01
Objectifs
02
Contraintes
03
Allocation
04
Mise en œuvre
Pour quel risque ?
C'est la question que tout investisseur devrait se poser en premier.
Pour quel risque ? Un certain niveau de rendement procure naturellement un certain niveau de risque.
Mais aussi, quel est le risque global de mon portefeuille ?
Connaitre son drawdown, sa concentration, les corrélations entre les différentes classes d'actifs, le risque de duration, le risque de crédit, le risque lié aux changement de devises, la liquidité, la sensibilité aux différents facteurs de marché et comment se comporter en période de stress; c'est par tout cela que passe une stratégie d'investissement éclairée et maitrisée.
Le but n’étant pas de supprimer le risque mais de savoir clairement ce que l'on peut supporter pendant combien de temps et pour quelles raisons.
Pour quel coût ?
Les différents frais inhérents à la mise en oeuvre d'une stratégie s'accumulent rapidement et grignotent le rendement en affectant largement la performance sur le long terme.
Frais de fonds, coûts des enveloppes, frais de transactions, spreads, commissions, fiscalité, sont autant de facteurs à prendre en compte pour ne pas entamer sérieusement la performance.
Ces coûts doivent donc être précisément calculés.
Il ne s'agit pas de minimiser le coût d'un investissement à tout prix mais de savoir s'il est justifié, visible et défendable.
Une infrastructure d'analyse propriétaire
Finance Éclair développe ses propres outils d’analyse de portefeuille en interne.
Notre système nous permet de maîtriser directement le traitement des données de marché et les méthodes de calcul utilisées.
L'infrastructure permet d'évaluer les différents facteurs de risque d'un portefeuille, les drivers de sa performance, de tester certaines hypothèses et de comparer plusieurs scénarios en conservant les mêmes méthodes.
L’infrastructure se déploie progressivement selon plusieurs axes :
Portfolio Analytics
Allocation, expositions, concentration et performance.
Backtesting
Comportement historique d’une allocation ou d’une stratégie.
Risk Engine
Volatilité, drawdowns, corrélations et principaux indicateurs de risque.
Simulation
Monte-Carlo, trajectoires de capital, apports, retraits et objectifs futurs.
Stress Testing
Impact de différents scénarios de marché sur le portefeuille.
Rebalancing
Écarts par rapport à l’allocation cible et évolution du portefeuille dans le temps.
Nos outils ne remplacent pas la prise de décision mais ils facilitent l'analyse en permettant de voir plus vite ce qui compte, de tester des hypothèses et de travailler de manière systématique.
Une même discipline
Selon leurs tailles, deux portefeuilles peuvent nécessiter certaines adapations mais l'approche fondamentale reste identique : allocation, concentration, liquidité, coûts, risque et suivi.
Cette approche peut répondre à des problématiques rencontrées dans différents contextes d’investissement :
Investisseurs privés
Comprendre l’allocation globale, les risques et les coûts
Patrimoines importants
Consolider plusieurs comptes, gérer la liquidité et suivre des expositions plus complexes
Conseillers et family offices
Analyser les portefeuilles, produire un reporting cohérent et disposer d’outils indépendants
Professionnels de l’investissement
Travailler sur la recherche quantitative, les scénarios, les stress tests et l’analyse de portefeuille
À chaque niveau on se demande de quoi est composé réellement le portefeuille, quels sont les risques qu'il porte, combien coûte-t-il à maintenir et comment doit-il évoluer ?
Une approche quantitative
FINANCE ÉCLAIR se construit autour d’une idée simple : appliquer des méthodes quantitatives professionnelles de gestion des risques à des problématiques d’investissement réelles.
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